中國(guó)建筑保衛(wèi)現(xiàn)金流

“四季度將迎回款高峰期”

2024年上半年，中國(guó)建筑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.81%；歸母凈利潤(rùn)約294.5億元，同比增長(zhǎng)1.65%。

中國(guó)建筑主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋房屋建筑工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資、房地產(chǎn)開發(fā)與投資以及勘察設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。2024年上半年，中國(guó)建筑新簽合同額達(dá)24797億元，同比增長(zhǎng)10%。其中，房屋建筑工程業(yè)務(wù)新簽合同額為15320億元，同比增長(zhǎng)5.7%；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資業(yè)務(wù)的新簽合同額7491億元，同比增長(zhǎng)34.9%；房地產(chǎn)開發(fā)與投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合約銷售額1915億元，同比下降20.6%。

報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)建筑總資產(chǎn)約3.2萬(wàn)億元，較上年度末增長(zhǎng)10.1%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為4457.7億元，較上年度末增長(zhǎng)4.2%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.79%，較上年同期減少0.51個(gè)百分點(diǎn)。

雖然2024年上半年中國(guó)建筑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但這與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)背離。2024年上半年，中國(guó)建筑經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-1087.69億元，呈現(xiàn)大幅流出狀態(tài)，去年同期為-105.6億元。

在回應(yīng)全年現(xiàn)金流預(yù)期時(shí)，中國(guó)建筑副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)黃杰在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，建筑企業(yè)通常在四季度迎來(lái)回款高峰期，預(yù)計(jì)年底相關(guān)指標(biāo)將改善。公司也將現(xiàn)金流管理作為下半年工作的重點(diǎn)，采取多項(xiàng)措施改善現(xiàn)金流狀況。首先，完善全周期管理體系，加強(qiáng)項(xiàng)目的確權(quán)結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，特別是對(duì)長(zhǎng)期未結(jié)算項(xiàng)目的治理。其次，嚴(yán)格投資管控，完善投資與收款的協(xié)同機(jī)制，確保投資業(yè)務(wù)推動(dòng)現(xiàn)金流平衡。第三，強(qiáng)化預(yù)算考核，深化現(xiàn)金流預(yù)算管理，并建立激勵(lì)約束機(jī)制，將兩金和投資回款納入考核體系。最后，開展收款攻堅(jiān)專項(xiàng)行動(dòng)，制定催收策略，積極拓展資源支持，以確?？铐?xiàng)及時(shí)回收。

黃杰稱，通過(guò)實(shí)施上述措施，預(yù)計(jì)到年底，整個(gè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將由負(fù)轉(zhuǎn)正，并力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)比去年同期更高的現(xiàn)金流增長(zhǎng)。

受限于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金凈流出壓力，中國(guó)建筑上半年融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)995.76億元，較去年同期增長(zhǎng)172.2%。

截至報(bào)告期末，中國(guó)建筑帶息負(fù)債總額9214億元，新增公開發(fā)行普通債券面值共計(jì)約441億元。

房地產(chǎn)開發(fā)的高毛利率貢獻(xiàn)

中國(guó)建筑的業(yè)務(wù)主要可以分成房建、基建和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)三大塊，其中房建和基建是營(yíng)收的貢獻(xiàn)大頭，但房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的毛利率最高。

2024年上半年，中國(guó)建筑地產(chǎn)業(yè)務(wù)合約銷售額1915億元，同比下降20.6%；合約銷售面積655萬(wàn)平方米，同比下降33.2%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1164億元，同比下降8.7%；實(shí)現(xiàn)毛利226億元，同比下降2.1%；毛利率為19.4%，同比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)19.4%的毛利率水平，要遠(yuǎn)高于房建業(yè)務(wù)的7%和基建業(yè)務(wù)的10.2%。

“高毛利率是中國(guó)建筑將資金投向房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵?！痹谝拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，盡管房地產(chǎn)行業(yè)整體毛利率有所下滑，但仍高出建筑行業(yè)平均水平。且隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，央國(guó)企享有融資便利性，發(fā)展優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。

中國(guó)建筑旗下?lián)碛兄泻５禺a(chǎn)和中建地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)品牌。其中，中海地產(chǎn)常年位居房企十強(qiáng)，而中建地產(chǎn)則是中國(guó)建筑各局院地產(chǎn)業(yè)務(wù)所使用的品牌，也被稱為“中建八子”，從事除中海地產(chǎn)以外的房地產(chǎn)品牌及業(yè)務(wù)。

可以看到，最近幾年中國(guó)建筑旗下“中建系”的房地產(chǎn)行業(yè)排名開始逆市提升。中國(guó)建筑副總裁、總法律顧問(wèn)吳秉琪也在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，“2024年4000多億元的投資預(yù)算，房地產(chǎn)開發(fā)的投資預(yù)算大約占到3/4”。

談及后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況，吳秉琪給出樂(lè)觀的回應(yīng)。他表示，自今年5月以來(lái)，中央層面對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予了高度重視，并且央行及其他部委實(shí)施了多項(xiàng)支持房地產(chǎn)行業(yè)的措施。核心的一二線城市也迅速跟進(jìn)，實(shí)施了具體的政策落地措施，政策效果開始逐步顯現(xiàn)。進(jìn)入6月，北京、上海、深圳的新房和二手房成交量環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)20%?！翱傮w而言，我們對(duì)市場(chǎng)將呈現(xiàn)溫和修復(fù)趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。”

從拿地策略上看，“中建系”也頗具風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，整體向一線城市和核心二線城市傾斜，這一趨勢(shì)自2022年下半年開始變得更加明顯。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年中國(guó)建筑新增土地儲(chǔ)備全部位于北京、上海、深圳等一線城市或直轄市、省會(huì)城市。其中，中海地產(chǎn)新購(gòu)置土地6宗，新增土地儲(chǔ)備116.9萬(wàn)平方米，購(gòu)地金額129億元；中建地產(chǎn)新購(gòu)置土地22宗，新增土地儲(chǔ)備224.5萬(wàn)平方米，購(gòu)地金額388億元，其中一線城市購(gòu)地金額占比74.7%。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）